Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд (пока оценок нет)
Загрузка...

Как заработать на ПИФах. Самые прибыльные управляющие компании

Почем ПИФы для народа

Банки.ру оценил, сколько зарабатывают управляющие на пайщиках

Рынок паевых фондов бьет рекорды: с начала года россияне вложили в них более 50 млрд рублей. Это на руку управляющим компаниям, ведь их комиссионные могут составлять весьма значительные цифры.

Доходный бизнес

С начала года активы открытых ПИФов пополнились еще на 51 млрд рублей. Сейчас их объем уже превысил 280 млрд рублей. Традиционно больше всего денег инвесторы несут в фонды облигаций (47 млрд рублей), а вот индексные и фонды фондов не пользуются популярностью: из них, по данным Национальной лиги управляющих (НЛУ), наблюдается отток. По прогнозам аналитиков агентства RAEX, в этом году прирост активов розничных фондов может составить 100 млрд рублей.

Выбрать управляющую компанию и конкретный фонд для инвестиций — задача непростая, и, как отмечают участники рынка, большинство частных инвесторов прежде всего оценивают доходность, которую показывал ПИФ за последние несколько лет. Насколько это правильная стратегия? Если судить по результатам последних трех лет, то приток в фонды облигаций вполне оправдан: их средняя доходность составила 49,5%. Правда, фонды акций заработали еще больше — 62%. Однако у последних есть два недостатка: во-первых, существенный разброс доходностей. Например, прирост пая фонда акций УК «Апрель Капитал» за три года составил 145%, а ПИФ «Петр Столыпин» УК «Атон-менеджмент» за это же время показал доходность 48%.

По статистике, на более длинном горизонте (десять лет) доходность выше бенчмарка показывают лишь 20% ПИФов, утверждает ведущий аналитик УК «Арсагера» Александр Шадрин. «Получается, что выбрать успешный активный фонд акций — это шанс один к пяти», — рассуждает он.

А во-вторых, у фондов акций большие расходы на управление. Они включают в себя вознаграждение управляющему, оплату услуг депозитария, регистратора и аудитора и проч. Все это обычно прописывается в правилах управления ПИФом. Как следует из данных портала Investfunds, размер комиссии за управление может достигать 4—5%, а вкупе с остальными расходами превышать 10% от активов пайщика. Суммарные комиссии десяти крупнейших фондов акций колеблются от 3,7% до 6,7%. Разумеется, речь о максимальных затратах.

Крупнейшие ПИФы акций по расходам

ФондВознаграждение за управление, суммарно в %В т. ч. УК, %В т. ч. депозитарию, регистратору, аудитору, %Прочие расходы, %
«Уралсиб Акции роста»6,704,000,702,00
«Атон — Петр Столыпин»5,704,200,501,00
«Альфа-Капитал Технологии»5,003,501,000,50
«Уралсиб Первый»6,704,000,702,00
«Сбербанк — Фонд акций «Добрыня Никитич»3,703,200,300,20
«Альфа-Капитал Ликвидные акции»4,173,101,020,05
«Сбербанк — Потребительский сектор»3,703,200,300,20
«Райффайзен — Информационные технологии»5,203,900,700,60
«Сбербанк — Природные ресурсы»3,703,200,300,20
«Райффайзен — Потребительский сектор»5,203,900,700,60

В эту сумму еще не входят скидки и надбавки, которые многие УК взимают при покупке и продаже паев. Между тем, по словам управляющего директора по маркетингу УК «Система Капитал» Андрея Бессонова, плата за управление (management fee) уже включается в публикуемую доходность, и инвесторы видят чистую доходность за вычетом этого вида комиссии. Поэтому, указывает он, нужно также анализировать скидки и надбавки, так как они могут сильно повлиять на финансовый результат.

Платить за это приходится инвесторам, поэтому неудивительно, что пайщики все больше оценивают свои потенциальные расходы. Тем не менее, как говорит начальник отдела развития продаж продуктов управления активами компании «Атон» Евгений Никитин, компания не учитывает в маркетинговой политике размер комиссионных. Ведь, по его словам, в первую очередь клиента интересует сама идея инвестирования. А продукт подбирается исходя из риск-профиля и потребностей клиента, отмечает Никитин.

По оценке Шадрина, при десятилетнем сроке инвестирования с доходностью в 11% годовых ежегодные издержки в 2% могут привести к потере инвестором около четверти прибыли. Если инфраструктурные расходы составят 4%, то, по его словам, отдать придется уже около половины дохода! «Доходность нужно еще заработать, а свою комиссию УК возьмет в любом случае», — напоминает эксперт. Совокупные операционные затраты, трансакционные издержки и комиссия при продаже паев, которая до сих пор взимается многими фондами, отнимают значительную часть от получаемого инвесторами дохода.

«Важно то, как УК продает фонды. Если исключительно через агентскую сеть — банки, то сильно снизить комиссию не получится. Банкам будет неинтересно продавать ПИФы, поскольку они получают часть комиссии за управление фондом от привлеченных средств», — поясняет руководитель проектов по работе с институциональными и частными инвесторами «ТКБ Инвестмент Партнерс» Кристина Синева. По ее мнению, важным аспектом также является стратегия фонда, уровень риска и потенциального дохода, какое управления у фонда — активное или пассивное, а также частота сделок с ценными бумагами. В случае активного управления комиссия будет выше, чем по стратегиям пассивного управления. А консервативные стратегии с меньшим риском и, как следствие, с меньшим потенциальном доходом имеют более низкую комиссию за управление.

«Если фонд стабильно входит в число лучших в своем классе, то комиссия у него может быть даже чуть выше рынка», — признается директор по маркетингу «БКС Капитал» Карен Кесоян.

Комиссионное вознаграждение ПИФов облигаций в среднем ниже, чем у ПИФов акций: в крупнейших по активам фондах оно может достигать 3—3,5%. Но есть исключения. В частности, в рэнкинге крупнейших фондов облигаций суммарная комиссия фонда «Уралсиб Консервативный», по данным Investfunds.ru, составила 4,9% (в основном за счет статьи «прочие расходы»). За три последних года фонд заработал для пайщиков 52,7%, это один из лучших результатов на рынке. Лидером по доходности среди топ-10 ПИФов облигаций стал фонд «Альфа-Капитал Облигации плюс» — 58,4%. По расчетам Бессонова, если облигации приносят сами по себе 7—10% годовых эффективной доходности, то, чтобы оценить реальный профит, клиенту ПИФа необходимо отнять от этого показателя 0,75—3%.

Крупнейшие ПИФы облигаций по расходам

ФондВознаграждение за управление, суммарно в %В т. ч. УК, %В т. ч. депозитарию, регистратору, аудитору, %Прочие расходы, %
«Сбербанк — Фонд перспективных облигаций»2,301,800,300,20
«Газпромбанк — Облигации плюс»3,002,000,500,50
«Альфа-Капитал Облигации плюс»3,001,501,000,50
«Райффайзен — Облигации»3,101,800,700,60
«Сбербанк — Фонд облигаций «Илья Муромец»2,001,500,300,20
«ВТБ — Фонд «Казначейский»3,501,001,001,50
«Альфа-Капитал Резерв»3,001,501,000,50
«РСХБ — Фонд облигаций»2,851,500,650,70
«Уралсиб Консервативный»4,902,200,702,00
«Атон — Фонд облигаций»3,502,000,501,00

Отдельно стоит упомянуть ПИФы смешанных инвестиций, приток средств в которые с начала года составил 2,7 млрд рублей. Это меньше, чем собрали ПИФы акций, однако у этой категории фондов есть все шансы еще подрасти. Главный их плюс — в гибкой стратегии: в состав портфеля могут входить как акции, так и облигации, причем законодательство разрешает полностью переходить из одного вида активов в другой. Если при управлении таким фондом смешанных инвестиций удалось угадать движение рынка, он может на какое-то время оказаться среди лидеров по результатам управления и обогнать по доходности фонды акций. Поэтому часто лидеры индустрии показывают достаточно неплохие результаты по доходности. В частности, ПИФ «Альфа-Капитал Стратегические инвестиции» за три года заработал 92,5%. При этом обращает на себя внимание высокая комиссия у фонда, ее суммарный размер может достигать 7,7%.

Крупнейшие* ПИФы смешанных инвестиций по расходам

ФондВознаграждение за управление, суммарно в %В т. ч. УК, %В т. ч. депозитарию, регистратору, аудитору, %Прочие расходы, %
«Райффайзен — Фонд активного управления»5,103,900,700,50
«Сбербанк — Фонд «Сбалансированный»3,603,100,300,20
«Альфа-Капитал»7,703,803,400,50
«РСХБ — Фонд «Сбалансированный»4,252,900,650,70
«Альфа-Капитал Баланс»4,302,801,000,50
Нефтяной фонд промышленной реконструкции и развития5,803,201,001,60

* Учитывались ПИФы с активами свыше 1 млрд рублей.

Из фондов фондов (главным образом они инвестируют в бумаги иностранных ETF) и фондов денежного рынка последнее время наблюдается отток средств пайщиков. С начала года они потеряли около 2 млрд рублей. Показатели комиссионных расходов этих категорий фондов могут доходить до 4—4,5%. По словам Шадрина, это делает их чрезвычайно дорогим способом вкладывать в иностранные активы.

По словам Кесояна из БКС, фонды фондов могут быть активно или пассивно управляемыми, поэтому уровень комиссий может существенно разниться. «Большинство компаний устанавливают комиссии в фондах именно исходя из этого», — говорит он.

Похожая ситуация с индексными ПИФами: по логике, этот инструмент должен позволять неискушенному инвестору легко и дешево участвовать в росте фондового рынка. «Индексные фонды — это как раз фонды пассивного управления. Управляющий фактически воспроизводит портфель индекса, приобретая те бумаги и в той пропорции, что в индексе. Соответственно, таким портфелем бумаг активно управлять не нужно: растет индекс — растет и портфель индексного фонда», — поясняет Синева. За три последних года средняя доходность индексных фондов была более 50%. С начала года пайщики вывели из них 282 млн рублей.

«В среднесрочной перспективе тренд будет скорее на снижение комиссионных вознаграждений управляющих в фондах», — обещает начальник департамента развития клиентских отношений УК «КапиталЪ» Вадим Ярош. Ведь, по его словам, появляется все больше клиентов с опытом инвестирования, которые изучают все параметры фондов, сравнивая между собой фонды различных компаний по разным параметрам, в том числе и по комиссиям. Сейчас, по оценке экспертов, только треть клиентов интересуется размером комиссии ПИФа.

Индексные ПИФы по расходам

ПИФы: что это и как на них зарабатывают

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) не намного сложнее вкладов, а их средняя доходность выше, иногда в несколько раз. А ещё инвестирующему в ПИФы не нужно торговать на бирже.

Виктор Козлов 25 ноября 2019

Как устроены ПИФы

ПИФ — фонд коллективного инвестирования, через который управляющая компания объединяет деньги инвесторов и вкладывает в финансовые инструменты: акции, облигации, металлы, недвижимость. Весь капитал фонда делится на равные доли — паи.

Паи — ценные бумаги, подтверждающие владение долей ПИФа. Владельцев паёв называют пайщиками.

Распоряжается фондом управляющая компания (УК). Она решает, что и когда купить или продать, чтобы получить прибыль. Если УК выбрала правильную стратегию инвестирования, а на рынок не воздействуют негативные факторы: санкции, торговые войны или кризисы — стоимость ПИФа и паёв растёт.

Одна УК может создать несколько ПИФов, а один пайщик может покупать паи в разных фондах.

УК работает со специализированным депозитарием (СД), регистратором, аудитором. Они занимаются учётом имущества ПИФов, ведут реестр владельцев паёв, следят за ведением бухучёта УК.

Работу УК, СД и других организаций в структуре фонда контролирует Центральный Банк.

Простой пример работы с паевыми фондами. Управляющая компания создаёт ПИФ «Финсектор» для инвестиций в акции российских компаний. Цену пая устанавливает в 1000 рублей.

Сто инвесторов купили по десять паёв, то есть каждый на 10 000 рублей. Общий капитал фонда составил 1 млн рублей. Собранные деньги УК вложила в акции «Сбербанка», «ВТБ», Мосбиржи.

Через год акции в фонде подорожали на 20%, поэтому цена пая тоже выросла на 20% — до 1200 рублей.

Если инвестор решит погасить паи, он заработает по 200 рублей с пая — в сумме 2000 рублей.

В примере мы не учитываем комиссии управляющей компании. О них — дальше в статье.

Паи можно продать другому покупателю или погасить перед УК по текущей цене. В первом случае пайщики заключают договор купли-продажи, и паи уходят другому пайщику. Во втором — паи гасятся перед УК и перестают существовать. Просто вернуть имущество, вложенное в ПИФы, нельзя.

Как зарабатывают на ПИФах. Пайщики получают доход от положительной разницы между ценой покупки и ценой продажи или от погашения паёв.

Если УК вкладывает деньги в акции или облигации, она получает дивиденды и купоны, но не раздаёт их инвесторам, а реинвестирует, чтобы выросла цена паёв.

Читайте также:  Книга учета доходов и расходов при УСН

Виды ПИФов

Паевые фонды делятся на виды по разным категориям: по срокам и способам покупки и продажи, инструментам, квалификации инвестора.

Виды по срокам и способам покупки и продажи. Открытые, интервальные, закрытые и биржевые.

Открытые ПИФы инвестируют в ликвидные активы, которые можно быстро продать, чтобы вернуть пайщику деньги, когда он попросит. К таким активам относятся акции крупных компаний, облигации, валюта. Паи одного ОПИФа можно обменять на паи другого.

Интервальные фонды открываются минимум один раз в год. Они позволяют УК инвестировать в низколиквидные активы, которые сложнее продать. У них больше шансов для сильного роста, но и риски выше.

Ещё одна причина, почему управляющие компании используют ИПИФ — свобода действий. Если рынок идёт вниз, инвесторы могут поддаться панике и начнут продавать паи. Если такой возможности не будет, УК сохранит деньги, переждав панику.

У закрытых ПИФов низкая ликвидность. УК не погасит паи досрочно. Единственный способ выйти из фонда раньше указанного компанией срока — самостоятельно найти покупателя.

Биржевые ПИФы торгуются на фондовой бирже. Первый такой фонд торгуется на Мосбирже с 17 сентября 2017 года. В ноябре 2019 года их уже 15. Это ликвидный инструмент, паи которого можно продать в любой рабочий день, но нельзя обменять.

Виды по направлению инвестиций. В ноябре 2019 года формировались или уже сформированы 1425 ПИФов. Фонды вкладывают деньги в разные активы: акции, валюту, недвижимость и другие.

Типы ПИФов по направлению инвестиций, которые формируются или сформированы:

Управляющие компании вкладывают деньги в разные инструменты. По этим инструментам и делятся ПИФы. Информация на ноябрь 2019 года.

Частные инвесторы чаще выбирают фонды акций, облигаций, индексов или смешанные фонды, потому что эти активы проще и пайщику легче оценить риски.

Биржевые фонды инвестируют в акции и облигации. Список БПИФов есть на сайте Московской биржи.

Фонды для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. Для неквалифицированных инвесторов управляющие компании предлагают фонды с меньшими рисками. По правилам ЦБ, УК не может инвестировать деньги этих фондов в высокорисковые активы, например, фьючерсы или опционы.

Из 1425 паевых фондов только 496 доступны неквалифицированным инвесторам.

Квалифицированные инвесторы соответствуют хотя бы одному из требований Банка России:

  • минимальный капитал инвестора — 6 млн рублей, в который входят средства на счетах и депозитах, ценные бумаги, производные инструменты;
  • профильное высшее образование;
  • в течение последнего года торговля ценными бумагами не реже одного раза в месяц и десяти раз в квартал;
  • работа от двух лет в организации со статусом квалифицированного инвестора, или от трёх лет — в организации, заключавшей сделки с ценными бумагами или производными инструментами.

Если пока не отвечаете ни одному — получите статус неквалифицированного инвестора.

Как покупать и продавать паи

Паи биржевых фондов покупают и продают через, собственно, биржу: открывают счёт у брокера для доступа к торгам на Московской бирже, вносят депозит и совершают операции.

Паи фондов других типов продаются в офисах продаж и на сайтах управляющих компаний или их партнёров — чаще всего это банки. Чтобы купить пай, заключают договор — обычно для этого нужен паспорт и ИНН, но могут понадобиться дополнительные документы.

При покупке у другого пайщика заключите с ним договор купли-продажи и покажите документ регистратору управляющей компании.

Для продажи паёв можете сами найти покупателя среди знакомых, на форумах или в чатах и поторговаться с ним, чтобы заключить выгодную сделку. Если не хотите тратить время, обратитесь в УК для погашения по текущей цене.

Сколько нужно денег для покупки. При выборе ПИФов важно смотреть не на цену пая, а на минимальную стоимость инвестиции. Например, пай ОПИФ «ВТБ Фонд Акций» в ноябре 2019 года стоит 36 рублей, а минимальная сумма инвестирования — 5000 рублей.

Минимальная сумма инвестирования в ПИФы — 100 рублей, но чаще 1000–5000 рублей.

В Магазине Винвестора стать пайщиком фонда УК «Арсагера» можно за 1000 рублей.

Доходность ПИФов

По данным Центробанка за второй квартал 2019 года, средняя доходность ОПИФов составила 17,7% годовых, БПИФов — 13,1%, ИПИФов — 3,1%. Самые прибыльные фонды за год заработали более 30%.

Доходность ПИФов можно смотреть на сайте investfunds.ru.

В ноябре 2019 года на первом месте по доходности фонд «УРАЛСИБ Драгоценные металлы» — он вырос на 37,5%. Но это не значит, что нужно обязательно покупать паи этого фонда. В рейтинге за 5 лет он на 98-м месте с доходностью 86%, то есть почти половину прибыли фонд заработал за один год.

Важно! Невозможно точно спрогнозировать будущую доходность ПИФов.

Но если решили оценить перспективы фонда, смотрите на историческую доходность за несколько лет, а не год, потому что на короткой дистанции важную роль играют локальные ситуации. Например, из-за торговой войны Китая и США дорожает золото, поэтому растут фонды, вкладывающие в металлы. Но вряд ли страны годами будут договариваться. Когда негатив с рынка уйдёт, цены на металлы перестанут быстро расти, и доходность фондов снизится.

Топ 10 российских ОПИФов по доходности за 5 лет на 31 октября 2019 года. Источник: рейтинг investfunds.ru.

Чистый доход с ПИФов будет ниже результатов фондов, потому что пайщикам придётся заплатить комиссию и налоги.

Издержки пайщиков

За профессиональное управление своими деньгами инвестор платит комиссию УК:

  • надбавку до 1,5% от стоимости пая при покупке;
  • скидку до 3% при продаже;
  • комиссию за управление — размер определяется компанией.

Надбавка и скидка — это разовые расходы. Комиссия за управление начисляется в процентах годовых.

У каждой УК свои комиссии. И они могут меняться в зависимости от фондов, суммы и срока инвестирования.

Максимальные издержки пайщика при инвестировании на год или меньше — 5–6%, иногда больше. Однако комиссии можно снизить, если инвестировать на несколько лет и выбирать ПИФы с меньшими комиссиями.

Каждая УК выставляет свои условия и комиссии — ознакомьтесь с ними до покупки паёв. А чтобы примерно понять, сколько придётся заплатить за управление активами, рассмотрим условия пяти самых крупных фондов по сумме чистых активов. Рейтинг и условия берём с сайта investfunds.ru. Чтобы посмотреть информацию, нажмите на фонд, а в нём — ссылку «Условия инвестирования».

Фонды облигаций. Они самые надёжные и с небольшой комиссией, но и доходность ниже — 10–11% годовых.

Фонды акций рискованнее, зато потенциально прибыльнее, поэтому комиссии УК выше. Возьмём три фонда акций с крупнейшими суммами чистых активов:

Фонды акций приносят 18–25% годовых за вычетом комиссий. Для сравнения, по депозитам банки платят около 6% годовых в ноябре 2019 года. Источник: investfunds.ru.

Налоги и налоговые льготы

Прибыль после погашения паёв облагается НДФЛ 13% для резидентов и 30% для нерезидентов. Если держать паи три года и больше, налог платить не нужно.

ОПИФы можно обменивать без потери налоговой льготы, даже если паями одного фонда владели меньше трёх лет. Например, сначала купили ПИФ «ВТБ — Фонд нефтегазового сектора», а через год обменяли на паи «ВТБ — Фонд Смешанных инвестиций». Через два года сможете погасить паи и не платить налог. С БПИФами так сделать не получится.

Паевые фонды: как они работают и как на них заработать

Вы уже создали себе финансовую подушку безопасности, положив минимум три зарплаты на депозит, и теперь хотите рискнуть и вложить деньги во что-то более выгодное. Самостоятельно инвестировать в ценные бумаги, валюту или золото – хорошая идея, но не для новичков. А вот ПИФы как раз подходят начинающим инвесторам: можно вложить небольшую сумму, а управлять ею будут профессионалы.

Как работает ПИФ?

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) объединяет деньги разных инвесторов, чтобы коллективно вложить их в какие-то финансовые инструменты: акции, облигации, недвижимость или другие.

Вы можете купить пай – долю в этом портфеле. Или несколько паев – их число зависит от цены пая и суммы, которую вы внесли.

Пай можно продать, купить или заложить. В идеале его цена растет с каждым днем. Через какое-то вы погашаете пай дороже, чем приобрели, и получаете доход.

Распоряжается средствами ПИФа специальная финансовая организация – управляющая компания (УК). Она решает, какие именно ценные бумаг или другие активы приобрести, когда их покупать и когда продавать.

Какие бывают ПИФы?

Основная характеристика ПИФа – направления инвестиций. Одни выбирают акции, другие — облигации, третьи – валюту, недвижимость или предметы искусства. Многие ПИФы комбинируют активы сразу нескольких типов.

Фонды для опытных – квалифицированных – инвесторов могут вкладывать деньги практически в любые активы. ПИФы для розничных (неквалифицированных) инвесторов направляют средства в наименее рискованные финансовые инструменты.

Инвестиционная декларация каждого ПИФа четко регламентирует: какую долю средств и во что может вложить управляющая компания.

Паевые фонды имеют также разные сроки продажи и покупки паев.

Их паи вы можете покупать и погашать каждый рабочий день. Деньги за погашенные паи поступят на ваш счет не сразу, а через несколько дней.

Купить и продать паи можно только в конкретные промежутки времени, как правило, несколько раз в год.

Купить паи можно только при формировании фонда, а продать — только когда фонд закрывают.

Открытые фонды инвестируют, как правило, в ликвидные активы, то есть те, которые можно быстро продать по справедливой цене. Например, в ценные бумаги, на которые всегда есть спрос

Интервальные и закрытые фонды – в менее ликвидные. Рисков больше, но и прибыль может быть крупнее.

В чем плюсы ПИФов?

  • Доступность

Начальная сумма вложений в фонд может быть небольшой – хоть 1000 рублей.

Вашими деньгами управляют эксперты в инвестировании.

Вероятный высокий доход

Прибыль от вложений в фонд может оказаться больше дохода по депозиту.

Если сравнивать вложения в ПИФы с самостоятельным инвестированием, затраты ниже. Паевой фонд как крупный инвестор имеет более выгодные условия при управлении средствами.

Паи открытых фондов можно продать в любое время без дополнительных потерь.

Не нужно платить налог на прибыль при росте стоимости активов ПИФа. Подоходный налог (НДФЛ) придется платить только в том случае, если вы заработаете на паях больше 3 млн руб. в год или же решите продать их раньше, чем через три года после покупки

Сколько стоит пай?

Цена пая меняется каждый день и напрямую зависит от стоимости активов, в которые вложены средства. Цель управляющей компании – инвестировать ваши деньги так, чтобы эта стоимость постоянно росла. Именно рост цены пая и принесет вам доход, когда вы решите продать свои паи.

Чтобы понять, насколько эффективными будут ваши вложения в тот или иной ПИФ, проследите за изменением стоимости этого пая на сайте управляющей компании. Для открытых фондов цену публикуют каждый день, для интервальных и закрытых – не реже раза в месяц. Можно сравнить рост цены пая с доходом, например, от депозита.

При покупке паев вы платите еще и надбавку, фактически – комиссию. Ее максимальные размер может достигать 5%, в зависимости от объема вложений и от агента, через которого вы покупаете. А при продаже пая его цену считают со скидкой. Она зависит от срока владения паями и условий агента, через которого вы погашаете пай, но не превышает 3% от общей стоимости.

Вы решили вложить в ПИФ 100 000 рублей. Стоимость пая – 1000 рублей, а надбавка составляет 1%. В итоге один пай вы купите по цене

1000 х 1,01 = 1010 рублей

100 000 / 1010 = 99 паев.

Через год вы решили погасить паи, то есть забрать деньги. Пай за это время подорожал до 1326 рублей 4 копеек. При скидке в 1% свои 99 паев вы продадите за

99 х 1326,4 х 0,99 = 130 000 рублей.

Читайте также:  Что такое CRM-система и как она помогает в работе?

Ваш доход составит:

130 000 – 100 000 = 30 000 рублей.

Какой налог нужно платить с этого дохода?

Это зависит от того, как быстро вы решили продать паи и сколько на них заработали.

Если вы владели паями больше трех лет и полученный доход меньше 3 млн рублей в год, НДФЛ платить не нужно. В остальных случаях налог составит 13%.

Продолжим предыдущий пример:

Ваш налог составит

30 000 х 13% = 3900 рублей.

В результате вы получите

130 000 – 3900 = 126 100 рублей.

За год фактическая доходность после уплаты налогов составит

(126 100 – 100 000) / 100 000 = 26%.

Предположим, вы погасите паи не через год, а через 3 года и получите при продаже 190 000 рублей. Доход в размере 90 000 рублей налогом не облагается. И ваша фактическая доходность составит

(190 100 – 100 000) / 100 000 = 90%

за 3 года, или в среднем 30% за год.

Где можно купить и продать паи?

Купить паи можно напрямую у управляющей компании, у организации-агента (чаще всего это банк) или через брокера на бирже. Точно так же можно продать паи.

Чем я рискую?

Как говорится, кто не рискует, тот не получает доход от пая.

  • Вложения не застрахованы

В отличие от банковских депозитов вложения в паевые фонды не застрахованы государством, даже если паи были приобретены через банк.

Доход не гарантирован

Инвестиции на финансовом рынке всегда связаны с риском. Случалось, например, что весь фондовый рынок «проседал» и акции даже самых успешных компаний теряли в цене. Если средства ПИФа были вложены в акции, паи тоже дешевели, а не росли. Чем выше возможная доходность конкретного финансового инструмента, тем выше риск.

Не храните все яйца в одной корзине: вложение средств фонда в разные активы снижает общий риск.

Я решил вложить деньги в ПИФ. Как это сделать?

Если деньги могут понадобиться вам в любой момент, лучше выбрать открытый фонд, чьи паи можно продать, когда захотите. И наоборот, если вам не понадобятся вложенные средства в течение пяти и более лет, подойдет закрытый фонд.

К каким рискам вы готовы?

Каков размер временных убытков, при которых вы не будете испытывать чувство беспокойства и желания немедленно продать паи? В зависимости от степени риска вы можете выбрать соответствующие активы.

  • Сравните разные паевые фонды:
    • по доходности за разные промежутки времени – лучше не за один год, а хотя бы за 3–5 лет;
    • по активам, в которые они вкладывают средства;
    • по надбавкам и скидкам, которые они берут при покупке и продаже паев;
    • по объему привлеченных средств и стоимости чистых активов.

    Проверьте, входит ли выбранный ПИФ в Государственный реестр паевых инвестиционных фондов на сайте Банка России.

    Подробная информация о ПИФах размещена на сайте Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР). Там можно посмотреть, какая УК управляет конкретным фондом, а также сравнить доходность ПИФов за период от недели до пяти лет. Кроме того, на сайте есть фильтр, который позволяет сравнить между собой фонды определенного типа – например, только открытые или только интервальные.

    Выясните все про управляющую компанию выбранного ПИФа

      Проверьте ее лицензию на управление средствами ПИФ на сайте Банка России. Там же можно почитать нормативные акты, которые регулируют деятельность управляющих компаний.

    Доходность инвестиций в паевые фонды больше всего зависит от качества управления, поэтому важно учитывать квалификацию и репутацию управляющего этим фондом.

    По закону расходы ПИФа должны составлять не более 10% от среднегодовой стоимости чистых активов фонда за год, но разница даже в 2% очень сильно меняет доходность ваших вложений.

    Более высокое вознаграждение будет оправдано, только если стоимость паев под управлением этой УК растет быстрее, чем в других аналогичных ПИФах.

    Что делать, если управляющая компания нарушает мои права?

    Если вы считаете, что ваши права как инвестора нарушают, подайте жалобу в Банк России. Этот мегарегулятор контролирует работу всех финансовых институтов, включая паевые инвестиционные фонды и управляющие компании.

    Как устроены паевые инвестиционные фонды

    И стоит ли с ними связываться

    Мало кто знает, как работают ПИФы. Люди впервые слышат эту аббревиатуру, когда начинают интересоваться инвестициями.

    Вкладываться в ПИФы предлагают банки и инвесткомпании, но никто не объясняет, как устроены инвестиционные фонды, кому выгодны и кто ими управляет.

    Я работаю в управляющей компании, которая инвестирует деньги для пайщиков фондов. Расскажу, что за ПИФы, в чем их преимущества и какие есть риски. Но я лицо в некотором смысле заинтересованное, поэтому относитесь к моим словам скептически. Разговор будет долгим и довольно занудным.

    Как устроены ПИФы

    Паевой инвестиционный фонд можно сравнить с сейфом, в котором хранятся активы инвесторов: деньги, недвижимость, ценные бумаги, доли в ООО и прочее.

    Пай — это условная доля имущества в этом фонде. Это именная ценная бумага, которая подтверждает, что вам принадлежит такая-то доля такого-то фонда.

    Имуществом из сейфа распоряжается управляющая компания. Ее задача — зарабатывать деньги для пайщиков от имени ПИФа. Для этого она управляет активами фонда: сдает в аренду недвижимость, выдает займы, покупает и продает ценные бумаги, валюту, доли в организациях. Если стоимость имущества фонда увеличивается, растет и цена пая.

    Существует понятие «якорный пайщик». Это крупный инвестор, который готов вкладывать активы сразу на большую сумму, в среднем от 25 миллионов рублей, но хочет, чтобы ПИФ работал на его условиях. Тогда УК создает отдельный фонд, все паи которого принадлежат этому пайщику. Компания управляет имуществом, пайщик получает доход.

    Немного объясню, что изображено на схеме.

    Как зарабатывать на паях

    Забрать вложенное в паевой фонд имущество и деньги нельзя. Но у пайщика есть два способа обменять свои паи на деньги: погасить паи или продать их другому инвестору.

    Продажа другому инвестору. Пайщику предстоит найти покупателя и договориться с ним о цене. Некоторые паи ограничены в обороте, поэтому продать их не так легко.

    Возможность продажи зависит от того, для каких инвесторов предназначены паи. Если ПИФ для квалифицированных, опытных инвесторов, то нельзя. Если для неквалифицированных — можно.

    Паи для неквалифицированных инвесторов называются паями, не ограниченными в обороте. Ими пайщики могут свободно распоряжаться: продавать, передавать в залог, дарить, оставлять в наследство. Любой человек может свободно покупать такие паи, получать с них доход и в любой момент продавать их по рыночной цене.

    На паях, как и на любых других ценных бумагах, можно зарабатывать спекулятивным образом: покупать, когда дешевеют, и продавать, когда они подорожали.

    У пая есть текущая стоимость и рыночная. Текущая стоимость зафиксирована в документах, эту информацию всегда можно найти на сайте УК . Рыночная стоимость немного отличается от текущей и зависит от многих факторов, в том числе и от общего информационного фона. Тут — как сторгуетесь.

    Объясню на примере. Допустим, вы владеете паями закрытого ПИФа, его основные активы — жилая недвижимость. Выходит статистика по рынку недвижимости, и оказывается, что рынок пошел на спад. Значит, стоимость жилья, которым владеет фонд, будет снижаться. Следовательно, стоимость ваших паев тоже снизится в ближайшие пару месяцев. Если в этот момент вы решите продать свои паи, то их рыночная стоимость окажется ниже текущей.

    Другой пример: ПИФ, паи которого вы приобрели, инвестировал в акции нефтяных компаний. Стоимость барреля растет и тащит за собой весь нефтяной сектор. Если в этот момент вы решите продать паи, их купят выше текущей стоимости.

    Доходность и налоги

    В ПИФах доходность не гарантирована: пайщики могут ничего не заработать или даже потерять деньги. Доходность зависит от огромного количества факторов: опыта управляющего, понимания происходящих в экономике процессов, сезонности, кризисов, курсов валют, цен на нефть и многого другого.

    Статистика от ЦБ за 2017 годPDF, 435 КБ

    Результаты инвестирования одного и того же фонда из года в год сильно различаются. Некоторые ПИФы за 2017 год приросли более чем на 25%, а некоторые — потеряли деньги.

    Если владеть паями хотя бы 3 года с даты приобретения, можно не платить НДФЛ с дохода от погашения паев.

    Квалифицированные и неквалифицированные инвесторы

    ПИФы бывают разные. Фонды для квалифицированных инвесторов, или квальные фонды, отличаются от ПИФов для новичков, неквалифицированных инвесторов. Предполагается, что пайщики квалифицированных фондов готовы вкладывать в более рискованные и более прибыльные инструменты.

    Квальные фонды предоставляют пайщикам больше возможностей для инвестирования. Например, в квальные фонды недвижимости можно включать имущественные права из договоров реконструкции, а в фонды финансовых инструментов — производные финансовые инструменты, например фьючерсы на покупку биржевых ценных бумаг. Для этого должны соблюдаться определенные условия, перечисленные в приказе Банка России. В неквальные фонды такие рискованные активы включить не удастся.

    Регистратор — это специальное юридическое лицо, которое ведет реестр владельцев паев. Все ПИФы обязаны обслуживаться у регистратора

    ПИФ недвижимости

    Еще ПИФы различаются в зависимости от активов, которые можно включать в их состав.

    ПИФы для инвестирования в недвижимость считаются самыми надежными фондами, поскольку имущество застраховано, а какой-то спрос на недвижимость есть всегда.

    Инвестиции в недвижимость — это крупные долгосрочные вложения. Порог входа для инвесторов начинается от миллиона рублей, потому что недвижимость дорогая, а УК гораздо удобнее работать с несколькими крупными пайщиками, чем с множеством мелких.

    Если все пойдет по плану, стоимость активов фонда будет расти вместе со стоимостью недвижимости, пайщики будут получать долю дохода от аренды, а УК — свое вознаграждение.

    ПИФ рыночных финансовых инструментов

    Вот как работает ПИФ рыночных инструментов. Допустим, у инвестора есть 250 тысяч рублей. Он хочет получить максимальный доход с разумным уровнем риска и как можно быстрее. Играть на бирже самостоятельно инвестор не хочет, поэтому обращается в УК .

    Комбинированный ПИФ

    Комбинированный ПИФ — это новый инструмент, появившийся на российском рынке в конце 2016 года. В такой ПИФ можно включить что угодно, кроме наличных денег. Например, самолеты, частные дороги, коллекционный коньяк, марки и другие предметы коллекционирования, произведения искусства, опционы на нефть и пшеницу, драгоценные металлы и камни, криптовалюты, зарубежные вклады. Все зависит от того, что УК прописала в правилах фонда.

    Но есть нюанс: имущество, за исключением недвижимого, должно находиться на хранении в депозитарии. Поэтому «упаковать» в фонд фабрику по пошиву кроссовок не удастся, а вот сами кроссовки — вполне. Для этого нужно заранее прописать кроссовки в ПДУ и договориться с депозитарием о хранении, а сами кроссовки ПИФу придется покупать у фабрики как товар.

    О первых итогах работы комбинированных фондов в специализированном депозитарии «Инфинитум»PDF, 233 КБ

    Открытый, интервальный, закрытый ПИФы

    В различных типах фондов установлены разные сроки для покупки и погашения паев.

    Паи открытых фондов не имеют конечного количества, и их можно купить в любой момент. В интервальных фондах сроки, в которые можно подать заявки на приобретение паев, зафиксированы в правилах.

    В открытых фондах погасить паи можно в любой рабочий день, в интервальных и закрытых всё немного сложнее.

    Покупка и продажа паев

    Чтобы стать пайщиком, нужно сделать несколько шагов.

    Выберите ПИФ и узнайте, кто его регистратор: посмотрите в ПДУ на первой странице.

    Узнайте у регистратора о документах, которые необходимы для открытия лицевого счета. Как правило, для физического лица достаточно паспорта и ИНН .

    Составьте заявку на приобретение паев, если вы покупаете паи напрямую у УК или ее агентов, и отправьте ее в УК . Экземпляр заявки всегда есть в ПДУ .

    Если покупаете паи у другого пайщика, достаточно заключить договор купли-продажи, заверять у нотариуса его не нужно. Показать договор потребуется только регистратору, чтобы вас внесли в реестр владельцев паев.

    Оплатите заявку или договор, например в личном кабинете вашего банка. Все, теперь вы пайщик.

    Читайте также:  Разница в зарплатах

    Экземпляр заявки найдете в ПДУ вашего фонда

    Продать паи сложнее. Пайщик может продать свои паи сам либо через посредников: брокеров, агентов, инвестиционные компании.

    Если вы хотите максимально заработать на продаже паев — ищите покупателей и привлекайте посредников. Можно поискать инвестиционные компании, которые занимаются перепродажей паев, найти покупателя через знакомых или на финансовых форумах. Чтобы продать паи, достаточно заключить простой договор купли-продажи и представить его регистратору.

    Экземпляр заявки на погашение паев есть в ПДУ. Но только паи открытых ПИФов можно погасить в любой момент

    Преимущества ПИФов

    Дальше будут недостатки, но сначала — достоинства.

    Возможна высокая доходность. ПИФы могут показывать хорошую доходность по сравнению с депозитами и облигациями. Все зависит от стратегии, которой придерживается УК .

    ПИФ (паф ой-ой-ой) — главный минус или как теряют деньги в паевых фондах

    За последние время, посетив офисы нескольких банков, столкнулся с активным продвижением банковских продуктов под названием паевые инвестиционные фонды или по простому ПИФ. Сотрудники очень настойчиво предлагали воспользоваться возможностью вложиться в ПИФы и получать высокую доходность. В разы превышающую прибыль по банковским вкладам, с их очень скромным процентом — в районе 5-6 годовых.

    Показывали различные цифры, графики доходности и сколько можно было бы заработать, если бы я вложил деньги год, 2 — 5 лет назад. На самом деле, данные впечатляли.

    Десятки процентов прибыли за год-два.

    И сразу возникало желание доверить свои кровные и поучаствовать в погоне за прибылью.

    Доходность ПИФ за 2017 год

    Статья для тех кто планирует, планировал или уже вложился в паевые фонды.

    Подводные камни и главный недостаток инвестирования в ПИФы в России.

    Чем интересен ПИФ

    Для начала разберем (вспомним) — что же такое ПИФ? И чем он будет полезен для нас с вами?

    ПИФ можно рассматривать как общий котел для всех инвесторов. Деньги собираются и на них покупаются различные активы (акции, облигации) в определенной пропорции. Каждый вкладчик или пайщик имеет определенную долю или пай. Пропорционально вложенным средствам.

    Плюсы Пифов:

    • простота;
    • доступность;
    • широкая диверсификация.

    Если простыми словами, то для инвестирования в паевые фонды нужно заключить договор с управляющей компанией (УК) и внести деньги. И все.

    Стоимость одного пая всего несколько тысяч рублей. Любой может стать владельцем (или совладельцем) фонда и получать доходность пропорционально внесенным средствам.

    Покупая один пай за 2-5 тысяч рублей, вы вкладываете деньги в десятки или даже сотни различных компаний. И не только в российские, а по всему миру. Хотите Америку, пожалуйста. Германия, Китая, Англия или Япония. Нет проблем.

    Звучит заманчиво. Желаете одновременно вложиться в большинство стран с развитой экономикой — легко. Правда для этого нужно чуть больше денег. Но в несколько десятков тысяч легко можно уложиться.

    Можно конечно проделать все это самостоятельно. Любой человек может заключить договор с брокером и купить акции, интересующих компаний.

    Но для этого нужно много денег. Очень много денег. Дополнительно потратив не один час (или даже несколько дней) своего времени.

    В ПИФах все сделают за вас. Купил паи — получил пакет из нужных тебе акций. И больше ничего делать не надо.

    Сравнение доходности

    Но пусть вас не обнадеживает высокая доходность. Рынки нестабильны. И сегодняшние прибыли, никак не гарантируются в будущем. Но мы не об этом.

    Для того, чтобы понять, насколько эффективно работают ваши денежки, нужно сравнить результат с каким-нибудь эталоном.

    Проще всего это сделать сравнивая индексные ПИФы. Все УК покупают акции в той же пропорции, в какой они находятся в индексе.

    Например, ПИФ Сбербанк-Америка полностью копирует индекс S&P 500, в который входят 500 крупнейших компаний США.

    Сравнивая графики с другими компаниями, инвестирующие аналогичным способом, можно увидеть любопытную картину.

    На длительных интервалах доходность сильно различается.

    • Сбербанк — красный график;
    • Райффайзен — зеленый;
    • биржевой фонд ETF — белый.

    По шкале X — доходность в процентах с начала 2014 года.

    Total Return — финальная доходность фондов.

    Annual Eq — среднегодовая прибыль.

    Главный минус ПИФ — высокие скрытые комиссии

    Комиссии ПИФ

    В чем подвох? Почему такая разница в доходности? И причем весьма существенная. Почти в полтора раза!

    Об этом вам не расскажут в банке. А если и расскажут, то так завуалируют, что вы не обратите на это внимание, как на малосущественный пункт.

    На доходность фонда (ПИФ) влияют три основных фактора:

    1. Законодательство.
    2. Издержки.
    3. Стратегия управления.

    Законодательство.

    По закону, часть инвестируемых средств, фонд должен держать к кэше. То есть на эти деньги не покупаются активы. Они просто лежат мертвым грузом.

    Когда клиент продает принадлежащие ему паи, фонд производит выплату из этого резерва. Часть ваших денег не работает, а лежит в заначке и ждет, когда возможно придет некий Вася Пупкин и потребует вернуть свои средства. Процент этой «подушки безопасности» невелик. Но в итоге реальная доходность самого фонда снижается.

    Комиссии.

    С вас возьмут не одну, а целых три комиссии. Самый главный минус инвестирования в ПИФ.

    Причем, сотрудники, «убалтывающие» потенциальных клиентов, особо на этом пункте внимание не заостряют. Мельком говорят, обязательно добавляя слово «всего …..».

    Итак, что это за расходы?

    Плата за вход. При покупке паев, автоматически со всех пайщиков, будет удержан определенный процент от суммы средств или так называемая надбавка. Может варьироваться от 1,5 до 4%. В зависимости от аппетита и наглости управляющей компании. В среднем это 3%.

    Естественно, часть этих денег идет в качестве вознаграждения банку или сотруднику «за продажу продукта». То есть из вашего кармана. Вы еще ничего не успели заработать, а уже понесли расходы.

    3% много это или мало?

    Пример. Допустим, у вас есть 100 тысяч рублей. На эти деньги купили паи фонда. ПИФ за 10 лет, показывал среднюю доходность за год 12%. За это время капитал вырос бы до 310 тысяч рублей.

    Уплатив трехпроцентную комиссию, реально вы вложили не 100, а 97 тысяч. И доходность нужно рассчитывать с этой суммы. При тех же условиях, вы получили бы 300 тысяч. Потеряв еще десятку, как недополученную прибыль.

    На это можно было бы закрыть глаза. Если бы это была единственная комиссия управляющей компании.

    Плата за выход. Или так называемые скидки при продаже паев. УК выкупает ваши паи с дисконтом. Процент снова зависит от аппетита компании и сроков владения паями. В среднем от 2 до 3%. Обычно плата не взимается (но не у всех) при владении паями более 3-х лет.

    Что мы получаем?

    Купили паи, потеряли 3%. Продали паи — еще потеряли 3%. Вложили деньги на 1 год. Фонд заработал 12% прибыли. Ваша чистая прибыль за минусом издержек — всего 6%.

    На десятилетнем периоде, из примера выше, вы теряете еще десятку.

    И на это можно было бы закрыть глаза (хоть и с трудом). Можно сказать, что это были только цветочки. Впереди самое интересное.

    Плата за управление. В эту статью расходов входит плата самой УК, расходы на депозитарий и прочие издержки. Просуммировав — получаем от 3 до не скромных 5-6%. Эта плата фиксированная. И берется каждый год от величины ваших активов. Независимо от того, показал фонд прибыль или получил убыток.

    Наверное было бы правильнее платить ПИФу за показанный результат. Заработали для клиентов прибыль — получили определенный свой процентик. Если нет, то и платить незачем.

    Но управляющие компании думают иначе. И сдергивают с клиентов деньги ежегодно.

    Как это отражается на наших деньгах? И на итоговой прибыли?

    При средней ежегодной комиссии в 4%, если фонд заработает 12%, реальная доходность составит 8% годовых. Вы потеряли 33% прибыли.

    Складываем все издержки воедино.

    Условия все те же. Есть 100 тысяч, фонд растет в среднем на 12% в год. Плата за вход (разовая) — 3%. Плата за управление (ежегодная) — 4%.

    Через 10 лет вместо 310 тысяч, на вашем счете окажется скромные ……210 тысяч рублей.

    Прибыль составит не 210%, а почти в 2 раза меньше, 110%.

    Дополнительная информация. В примере, мы еще не рассмотрели возможность получения убытков по результатам работы ПИФ. Когда к полученным потерями снова добавляется ежегодная плата за управление. Получили убыток в 4%. Добавляем еще 4% комиссий. И вот убыток удваивается.

    Подводные камни и другие скрытые моменты

    Ко всему вышеперечисленному можно дополнительно добавить пару скрытых моментов.

    Покупка «собственных» активов. Обычно это касается фондов облигаций. Банк выпускает долговые бумаги. А управляющая компания, работающая в связке с банком, вкладывает деньги инвесторов в эти «свои» облигации. Даже если это не прописано в стратегии управления.

    Выгоду получают все (кроме конечных пайщиков). Банк успешно разместил бумаги. УК получила определенный бонус за выкуп «нужных» банку активов.

    Рекламные буклеты. В офисах любят показывать различные картинки (графики и показатели доходности) в брошюрах. Смысл примерно у них одинаковый. При вложении в ПИФ (название фонда) такого-то числа года и до …….. была получена прибыль 50 (100, 200%).

    Здесь все просто. Выбирается благоприятный период, за который фонд показал максимальную доходность (год-два, и даже всего несколько месяцев). И вот эту информацию «скармливают» клиентам. Посмотрите, какие возможности, какие прибыли. Все у нас хорошо и замечательно.

    Нет полного раскрытия информации. Клиенты практически никогда не знают, куда реально фонд вкладывает деньги. УК предоставляет информацию раз в квартал. В остальное время для простых пайщиков все окутано завесой тайны.

    Главная цель ПИФ!?

    Складывается впечатление, что главная задача паевых фондов — не заработать прибыль?

    Хотя это конечно хорошо для рекламных целей. Если есть стабильная доходность, клиентов будет больше. Все будут радостно нести денежку. Больше клиентов, выше чистая прибыль фонда. Но….

    УК не хотят идти навстречу потенциальным и существующим пайщикам. Я говорю про ежегодные издержки в виде взимаемых комиссий.

    А вот с ними как раз все плохо. Почему-то они не уменьшаются, а увеличиваются. Даже в условиях высокой конкурентности, среди аналогичных фондов. Никто не спешит уменьшать проценты за управление.

    Складывается такое мнение, что УК старается выжать максимально денег с клиентов.

    В заключение или альтернатива ПИФ

    Пользуясь финансовой неграмотностью (или не сильной осведомленностью) населения фонды продолжают завлекать вкладчиков. Показывая красивые картинки и графики.

    Рассказывая, что весь мир и особенно богатые люди, все инвестируют средства. И конкретно вам для этого не нужно много денег. Всего несколько тысяч. Для начала. Но лучше же конечно побольше.

    И конечно же, обязательно расскажут, что и куда лучше вложить на долгие годы. Рынки нестабильны. Но в долгосрочной перспективе все растет.

    Отчасти это так. Но за счет комиссий, человек на длительных интервалах времени катастрофически отстает от рынка. Теряя за несколько лет практически половину своего капитала просто на одних торговых издержках.

    На Западе это уже давно поняли.

    И одних из главных факторов успешного инвестирования являются низкие издержки. Для этого инвесторы используют ETF.

    Смысл практически тот же что и у ПИФ. Только с гораздо меньшими ежегодными расходами.

    В России этот рынок только начинает зарождаться. Доступны пока чуть больше 10 фондов. На Западе их несколько тысяч.

    Комиссии в России — 0,9%. В год. И все. Больше никаких расходов. Самая низкая по стране.

    На Западе есть фонды с годовыми комиссиями 0,1% и даже 0,02% в год. В которые можно вложиться. Но….

    Могут возникнуть много нюансов. Неудобство и другие сопутствующие расходы — плата за перевод, языковой барьер, брокерские издержки, двойное налогообложение и прочие прочие нюансы.

    В конце статьи посмотрите сравнение ПИФ, ETF и самого индекса, на основе которого и работают фонды. За несколько последних лет.

    За обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.

  • Ссылка на основную публикацию