Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд (пока оценок нет)
Загрузка...

Венчурный бизнес в России: некоторые проблемы и перспективы

Венчурный бизнес в России: некоторые проблемы и перспективы

Cмысл венчурного (рискового) бизнеса в том, чтобы представить средства компаниям, не имеющим иных источников финансирования в обмен на часть пакета акций, который венчурный инвестор продает через несколько лет после вступления в бизнес за цену, многократно превосходящую первоначальные вложения. Продажа акций называется «выходом».

Венчурный бизнес может принести колоссальную прибыль — или закончиться провалом. Американская и европейская экономики в немалой степени обязаны своим ростом в конце ХХ века именно расцвету венчурного бизнеса. Информацию о Венчурном инвестировании можно найти, в частности, на сайте РАВИ www.rvca.ru.

В нашей стране постепенно формируется политический и предпринимательский климат, благоприятный для венчурного и прямого инвестирования. Ряд шагов, предпринятых сообществом венчурной индустрии и государственными структурами различных уровней, способствует развитию малого и среднего бизнеса (в частности, в сфере high — tech), что, в свою очередь, может придать импульс развитию российской экономики в целом.

При поддержке государства, частного сектора и международных организаций были созданы структуры научно — исследовательского сектора рыночного типа, такие как технопарки, инновационно — технологические центры, юридические и консалтинговые компании.

Были также созданы новые инструменты и механизмы, связанные с функционированием бюджетных и внебюджетных фондов поддержки фундаментальных и прикладных исследований и разработок, их конкурсным финансированием, защитой прав на объекты интеллектуальной собственности.

Основные венчурные «игроки» в нашей стране — иностранные инвесторы. Становление национальной венчурной индустрии идет не столь быстро, как хотелось бы.
Формирование российских венчурных фондов с участием национального капитала находится в зачаточном состоянии, хотя в этой работе готовы участвовать и отечественные пенсионные фонды, и страховые компании и банки. Отсутствие соответствующей законодательной базы не позволяет им эффективно использовать свои средства в данном секторе экономики.

Однако и последнее время предпринимаются некоторые шаги по исправлению ситуации. По распоряжению Правительства РФ от 10 марта 2000 г. создан первый «фонд фондов» — Венчурный инновационный фонд (ВИФ), задача которого — помочь создать региональные/отраслевые фонды с российским и/или западным капиталом.

Размещение акций компании на бирже — неотъемлемый элемент венчурного процесса. Но пока отечественный фондовый рынок является спекулятивным и не готов к выполнению своей основной функции — привлечению средств инвесторов в компании через размещение их акций.

Конечно, международные биржи в принципе для российских компаний не закрыты, но размещение акций на внешних рынках требует большой подготовки.

Один из немногих успешных российских проектов, способных решить проблему вторичной котировки акций венчурных предприятий, — проект Санкт — Петербургской Валютной биржи «Рынок роста Санкт — Петербург».

О ПРОБЛЕМАХ, КОТОРЫЕ НУЖНО УЧИТЫВАТЬ ПОТЕНЦИАЛЬНЫМ УЧАСТНИКАМ ВЕНЧУРНЫХ ПРОЦЕССОВ

Несмотря на имеющееся продвижение сегодня в венчурном бизнесе в России, помимо указанных выше, существует еще множество проблем. К основным можно отнести: влияние общей ситуации в мировом венчурном бизнесе, проблемы российских компаний — соискателей венчурных инвестиции и проблемы венчурных инвесторов на российском рынке.

Ситуация, сложившаяся в мировой экономике, недавний крах т. н. «новой экономики» передовых стран, вынудили инвесторов, в том числе и венчурных, ужесточить требования, предъявляемые к соискателям средств.

На данном этапе инвесторы предпочитают проекты с невысоким потенциалом, но умеренным риском, из которых легче осуществить «выход». Инвестиции в такие проекты относятся к категории «коротких» денег, возврат которых ожидается через 2 — 3 года. Но и доходность таких инвестиций невысока, по сравнению с инвестициями в high — tech компании, где возврат может быть ожидаем лишь через 5 — 7 лет на фоне низкой предсказуемости рынка и результата.

Такова сейчас тенденция во всем мире, в силу чего в наиболее сложном положении оказываются компании — соискатели из области higt — tech.

Однако такие жесткие требования, предъявляемые инвесторами к компаниям, в свою очередь, могут стать «бумерангом» и в ответ лишить инвесторов перспективного бизнеса, а значит, и прибыли.

ПРОБЛЕМЫ СОИСКАТЕЛЕЙ ИНВЕСТИЦИЙ И ВЕНЧУРНЫХ ИНВЕСТОРОВ В РОССИИ

Опыт работы ведущих венчурных фондов и проведения Российских Венчурных Ярмарок (Первая и Вторая Российские Ярмарки прошли в 2000 и 2001 годах. Третья Российская Венчурная Ярмарка состоится 17 — 18 октября 2002 года в Санкт — Петербурге) показал, что компаний, готовых к встрече с инвестором, на самом деле не так много, и им еще нужно учиться достойно представлять свой бизнес.

Недостаточна подготовка менеджмента компаний — соискателей. Для венчурного инвестора личные и профессиональные качества менеджеров компаний — один из главных критериев отбора объекта инвестирования, ибо квалифицированный менеджмент — эффективный показатель уменьшения риска инвестора.

Обучение управленцев компании — соискателей должно быть ориентировано не только на коммерческие аспекты продвижения проекта, но и на конкретную методику работы с венчурными инвесторами.

Соискателям необходимо учиться доказывать, что их компания имеет реальную нишу на рынке, работоспособный коллектив, защищенные права на интеллектуальную собственность, профессиональный менеджмент, четкое представление о перспективах развития бизнеса и того, как будут «работать» деньги инвестора.

Сегодняшние российские «соискатели» зачастую не готовы к открытым отношениям с инвестором, что снижает их перспективы.

В свою очередь, венчурному капиталисту необходимо тщательно исследовать историю создания компании, а также проанализировать создание и возникновение прав собственности, чтобы, уже став совладельцем бизнеса, не делать неприятных открытий.

Совокупность рисков сегодня заставляет венчурных инвесторов предпочитать инвестиции в компании, находящиеся на стадии «взрывного расширения», хотя венчурный инвестор может входить в бизнес и на более ранних этапах его развития.

Такое положение осложняет компаниям — соискателям путь на рынок, ставя вопрос об источниках средств для развития на ранних этапах.

Венчурная индустрия — относительно новый сектор экономики для нашей страны, и его механизмы недостаточно отработаны, но зарубежные и отечественные инвестиционные институты проявляют высокий интерес к ее становлению.

Российские предприниматели также готовы разобраться в условиях «новой игры» и принять ее правила. Система венчурных ярмарок, Венчурный инновационный фонд (Фонд Фондов), формируемая региональная система поиска и подготовки менеджеров компаний, ориентирующих стратегию развития своего бизнеса на привлечение венчурных инвестиций, — вот не сколько элементов соответствующей инфраструктуры, зародившихся в последнее время в Санкт — Петербурге. Возможно, именно нашему городу предстоит стать центром развития российской венчурной индустрии.

Проблемы венчурного предпринимательства в России

Венчурное предпринимательство – очень перспективная и актуальная сфера в современном бизнесе, но не очень хорошо и разносторонне развитая в России. Венчурные предприятия чаще всего специализируются на инвестировании в сферы инженерных разработок, научных исследований, создании и внедрении инновационных идей.

Данный тип бизнеса появился в США . В определенный момент бизнес в стране потребовал новых подходов и энергичных, сильных личностей.

Началось все в Силиконовой долине – именно там зародились всемирно известные предприятия в сфере телекоммуникаций и информатики. В 1957 году работник инвестиционной фирмы на Уолл-Стрит Артур Рок получил письмо от инженера Юджина Клейнера, работавшего в Shokley Semiconductor Laboratories.

Вильям Шокли, глава фирмы, только получил Нобелевскую премию за создание транзистора, но Юджин и его коллеги были уверены, что будущее за кремниевым транзистором и искали тех, кто вложит в развитие свои деньги. Рок с партнером полетел в Калифорнию, решил собрать необходимые полтора миллиона у корпоративных инвесторов, но никто его не поддержал.

И вот, он обратился к Шерману Фэрчайлду , который дал деньги и, таким образом, была основана компания Fairchild Semiconductors, считающаяся прародителем полупроводниковых компаний Силиконовой долины. Потом Рок вкладывал еще в Apple Computer и Intel, став первым, кто использовал термин «венчурный капитал».

Постепенно этим видом инвестирования стали интересоваться европейские вкладчики, первой стала Великобритания. В Западной Европе рынок начал развиваться в 70-х годах в Германии, Голландии, Италии. Объемы венчурных инвестиций постоянно растут, в сфере работает огромное количество специалистов.

Венчурное предпринимательство в России начало развиваться не так давно, откликнувшись на внутренние запросы развития бизнеса и став результатом политико-административных решений, которые поставили своей целью привить ростки рыночного хозяйства трансформирующейся экономике государства и оказать содействие приватизируемым предприятиям.

Венчурное финансирование и его влияние на экономику

Основные принципы и отличительные черты венчурного предпринимательства объясняются спецификой сферы и ее организацией.

Такие фирмы создаются на определенный срок с целью решения проблем конкретного проекта, которому нужны деньги либо в формате фонда, который финансирует несколько идей/предприятий.

Читайте также:  Аутсорсинговые колл-центры: обзор услуг

Основная цель – успешная коммерческая реализация технологий, идей, изобретений. Создаются такие фирмы на базе договора и используют деньги, полученные от нескольких физических/юридических лиц или же вложения и кредиты банков, крупных корпораций, государства, частных фондов.

Принципы венчурного финансирования:

  • Направление капитала на поддержание инновационных сфер , новых задумок, современных технологий, инженерных разработок и т.д., что повышает как риск, так и возможности получения прибыли.
  • Вложения осуществляются в потенциально прибыльные предприятия, которые еще не приносят большого дохода, а находятся на стадии развития.
  • Средства предоставляются на довольно длительный срок, исчисляющийся годами, и не могут быть в любой момент изъяты инвестором.

  • Предпочтение отдается малым высокотехнологичным компаниям, которые в основном ориентированы на разработку и создание новой наукоемкой продукции.
  • Часто поддержка предприятий продиктована желанием не только получить пассивный доход, но и создать новый рынок, став на нем монополистом.
  • Средства дают на время, не навсегда – предполагается возврат .
  • Часто интерес инвестора лежит не только в получении высокого дохода, но и в шансе стать участником создания прогрессивной технологии , которая будет стимулировать научно-технический прогресс государства.
  • Если рассматривать самые успешные примеры, то венчурные предприятия в среднем способны принести доход через 5-7 лет в размере, превышающем первоначальные вложения в 5-10 раз. Но есть и другие примеры, когда вклад нескольких тысяч или десятков тысяч долларов приносил миллионы.
  • Инвестор несет лишь финансовый риск, не вмешиваясь ни во что, поэтому остальные риски остаются на менеджменте и реализующем идеи.

Роль венчурного инвестирования в современной экономике и ее активном развитии огромная. С одной стороны, удается развивать малый и средний бизнес, повышать значимость и улучшать репутацию страны на мировой арене, занимая лучшие рынки, с другой – заинтересовывать высококлассных специалистов оставаться работать в стране и привлекать огромные прибыли, делая вклад в процветание экономики и повышение благополучия граждан.

Венчурное предпринимательство всегда очень чутко реагирует на потребности и запросы рынка , выбирая те сферы, которые актуальны в данный момент. Практически все инновации требуют денег и вложения частных лиц или фондов помогают быстрее реализовать задумку, которая завтра может быть разработана конкурентами или просто потеряет свою актуальность.

Особенности развития сферы в России

В России венчурные фонды начали появляться в 1994 году по инициативе ЕБРД (Европейского Банка Реконструкции и Развития). В 10 регионах страны организовали 10 региональных венчурных фондов. Также, одновременно с ЕБРД, Международная Финансовая Корпорация решила принять участие в организации венчурных структур вместе с частными и корпоративными инвесторами.

К 2016 году развитие венчурного предпринимательства в стране вышло на достаточно высокий уровень, но, тем не менее, до результатов США, где бизнес приносит миллиарды, еще далеко, так как присутствует множество проблем. Здесь существует два организационных формата фирм: самостоятельные и те, что созданы внутри крупных корпораций.

С учетом того, какие средства работают в этой области, венчурное предпринимательство составило серьезную конкуренцию таким самым прибыльным сферам двадцатого столетия, как торговля оружием, нефтью, наркотиками, игорный бизнес и т.д. Ни одна коррупционная схема не способна принести столько денег.

Поэтому для России развитие этой области является приоритетным ввиду возможности получать огромные прибыли легально и становиться серьезным игроком мирового рынка высоких технологий и инновационных разработок. Особенно актуально такое инвестирование в условиях явного недостатка средств для поддержки научно-технической сферы, потери специалистов, которые выезжают в другие страны.

Создание венчурных предприятий гарантирует поступление внебюджетных средств на поддержку разнообразных проектов, стартапов.

Основные проблемы и особенности развития венчурного предпринимательства в России:

  • Сложности в организации работы и популяризации фондового рынка, на котором реализуются акции предприятий, в которые вкладываются средства и где, собственно, зарабатывают инвесторы. Фондовый рынок является очень серьезной составляющей частью обращения венчурного капитала.

  • На российском рынке наблюдаются недостаток ресурсов, трудности с формированием структур.
  • Из-за высоких рисков на рынке очень трудно привлечь инвесторов, которым гораздо проще воспользоваться проверенными схемами, чем поддерживать создание нового программного обеспечения, к примеру, и ждать 7 лет.
  • Нестабильная ситуация в экономике, сложности в законодательной базе, что существенно повышает и так немалый риск, ведь неизвестно, что будет через 5 лет в стране, пока будет реализовываться идея.

В России поддерживаются не только наукоемкие высокотехнологичные отрасли, но все, что приносит прибыль. Плохо работают правила отбора предприятий, поэтому часто инвестиции не окупаются, что существенно понижает интерес и доверие к венчурному предпринимательству.

Серьезной проблемой является низкий уровень информационной прозрачности рынка интеллектуальной собственности, что создает трудности в поиске действительно стоящих проектов. В законодательстве до недавних пор даже отсутствовал термин «венчурное предпринимательство», а база законов и норм не дает возможности эффективно и выгодно для всех участников организовать сотрудничество.

Очень много времени занимает регистрация инвестиций в Центральном банке, проспекта эмиссии в специальной Федеральной комиссии по ценным бумагам, оформление множества согласований с Министерством по антимонопольной политике, в отделе налоговой инспекции и т.д.

Часто сотрудничество прекращается просто потому, что оформление затягивается государственными органами, а здесь время играет главную роль, особенно если поддерживаются проекты в сфере высоких технологий.

Сложна и процедура допуска на рынок иностранного рискового капитала. Но все развивается, создаются новые органы и институты, иные элементы венчурного инвестирования, заключаются соглашения сотрудничества и взаимодействия с разными структурами.

Проблемы и перспективы развития ранних стадий венчурного инвестирования в России

Бубин Михаил Николаевич, кандидат географических наук, доцент кафедры экономики и автоматизированных систем управления, Юргинский технологический институт (филиал) Томского политехнического университета, г. Юрга, Россия

Публикация научных статей по экономике в журналах РИНЦ, ВАК (высокий импакт-фактор). Срок публикации — от 1 месяца.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241

Развитие высокотехнологичных отраслей экономики в России не представляется возможным без участия малых инновационных предприятий, которые, в свою очередь, создают и продвигают на российский и мировой рынок конкурентоспособные товары и услуги. Как правило, такие компании образуются при участии венчурного капитала, где основным и первостепенным источником на ранних стадиях финансирования являются бизнес-ангелы и венчурные фонды. Их деятельность позволяет решить вопрос ограниченности собственного капитала, управленческих навыков на начальных этапах развития малых инновационных предприятий.

Российская венчурная индустрия находится на стадии становления и характеризуется неразвитостью институтов венчурного бизнеса, вызванной отсутствием отлаженного механизма функционирования национальной научно-инновационной системы, что представляет важную задачу, поставленную перед государством в Стратегии инновационного развития России до 2020 г. [6]. Поэтому вопросы, связанные с деятельностью российского венчурного рынка имеют особую актуальность в современных условиях.

Идеология инвестирования бизнес-ангелов и венчурных фондов

Развитие высокотехнологичных отраслей экономики связано с особой системой ее инвестирования. Принято считать, что «бизнес-ангельское» инвестирование представляет неформальный рынок венчурного капитала и относится к одному из самых доходных и самых рискованных видов. Бизнес-ангелы финансируют высокорискованные идеи на ранней стадии развития проектов и, в случае успешной реализации проектов, получают высокие прибыли. Таким образом, они способны изменить различные секторы рынка или создать новые ниши, где инвестируемые ими компании становятся абсолютными лидерами. Идеология инвестирования бизнес-ангелов и венчурного финансирования очень схожа. Различие заключается в том, что венчурные фонды инвестируют в уже сформированные инновационные компании с законченной бизнес-моделью, а бизнес-ангелы финансируют проекты на самой ранней стадии формирования бизнеса.

Мировой практике известно, что ранние стадии развития компаний Yahoo, Google, Amazon.com., YouTube, Starbucks Corporation, Fairchild Semiconductor International инвестировали бизнес-ангелы. К основным секторам финансирования бизнес-ангелов относятся: сфера услуг, IT-технологии, промышленное производство, торговля, финансы и страхование. За рубежом в такой вид инвестирования вовлекается все большее количество участников. По оценкам экспертов в США насчитывается 265 тыс. бизнес-ангелов, которые ежегодно инвестируют 25 млрд долл. в более чем 60 тыс. компаний [4]. В Европе насчитывается 125 тыс. активных бизнес-ангелов, а потенциальных – более миллиона, а годовой объем «бизнес-ангельских» инвестиций в 2012 г. превысил 5,1 млрд евро. За последние годы в странах Европейского союза, США, Канаде произошло активное развитие индивидуальных венчурных сетей. По данным Европейской ассоциации бизнес-ангелов (ЕВА N ) в 2012 г. насчитывалось 460 сетей [7]. В Великобритании около 18 тыс. бизнес-ангелов вкладывают ежегодно 700 млн долл. в 3,5 тыс. компаний. Только в Великобритании и Финляндии объем их инвестиций в 2 раза больше, чем от венчурных фондов, а число заключаемых сделок в 30–40 раз превышает количество проектов, финансируемых венчурными фондами.

Читайте также:  Как открыть свой музыкальный магазин

По состоянию на 2012 г. в России действовало 1000 бизнес-ангелов, среди которых Национальная ассоциация бизнес-ангелов (НАБА), Национальное содружество бизнес-ангелов (СБАР), Национальная сеть бизнес-ангелов «Частный капитал», Ассоциация бизнес-ангелов «Стартовые инвестиции» и др. Их малое количество по сравнению с высокоразвитыми странами можно объяснить отсутствием практических знаний, культуры предпринимательства и инвестиционной деятельности в проекты с высокой степенью риска, не сформированным законодательством в области защиты прав бизнес-ангелов. Несмотря на это, Россия обладает большим инвестиционным потенциалом: если в 2011 г. в стране было 95 тыс. миллионеров, то в 2012 г. – 97 тыс. [5]. Исходя из этого следует, что количество бизнес-ангелов на самом деле может исчисляться десятками тысяч. Российские бизнес-ангелы находятся в «тени», соответственно, объем инвестированного капитала оценить сложно, по разным данным он колеблется от 130 млн до 1300 млн долл. [5]. В России отсутствуют точные статистические данные об инвестициях бизнес-ангелов потому, что российские инвесторы, вложившие в проект личный капитал, рассматривают его как собственный бизнес, в последствии он не продается, т.к. связан с человеком, который его ведет.

Проблема оценки еще заключается в том, что в законодательстве существует только один нормативный документ, регулирующий деятельность бизнес-ангелов – Приказ ФСФР от 18 марта 2008 г. № 08-12/пз-н «Об утверждении положения о порядке признания лиц квалифицированными инвесторами» [3]. В нем бизнес-ангелы определяются как частные высококвалифицированные инвесторы, которые имеют собственный капитал не меньше 100 млн руб.; оборот за последний год не менее 1000 млн руб. и сумму активов не менее 2000 млн руб. Такое пространственное определение не специфицирует бизнес-ангелов с точки зрения ведущей роли на рынке венчурного инвестирования.

Российские венчурные фонды в отличие от бизнес-ангелов можно оценить как с количественной, так и с качественной стороны. Основные их характеристики представлены в уже опубликованных трудах [1, 2].

Анализ работы венчурных фондов

По оценке Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ) в конце 2012 г. венчурных фондов, которые финансируют компании только на первичных стадиях развития, было 155 ед. с общим объемом инвестиций 4557 млн долл. Следует отметить, что количественная оценка инвестиций носит условный характер, т.к. представленные статистические данные не разделены и характеризуют в общем две стадии развития – посевную и начальную [5]. Распределение объемов инвестиций по стадиям в 2012 г. отображено на рисунке 1.

Рис. 1. Распределение объемов инвестиций по стадиям в 2012 г. [5]

Из рисунка 1 видно, что распределение объемов инвестиций по стадиям происходит крайне неравномерно, наименьший объем инвестиций наблюдался на посевной, начальной и ранней стадиях и составил, соответственно, 129 млн долл. и 269 млн долл., а наибольший (2037 млн долл.) – на стадии расширения компании. Такая тенденция наблюдается на протяжении нескольких последних лет (см. табл. 1).

Динамика объемов инвестиций и их структуры по стадиям в 2009–2012 гг. [5]

Венчурный бизнес в России: некоторые проблемы и перспективы

Cмысл венчурного (рискового) бизнеса в том, чтобы представить средства компаниям, не имеющим иных источников финансирования в обмен на часть пакета акций, который венчурный инвестор продает через несколько лет после вступления в бизнес за цену, многократно превосходящую первоначальные вложения. Продажа акций называется «выходом».

Венчурный бизнес может принести колоссальную прибыль — или закончиться провалом. Американская и европейская экономики в немалой степени обязаны своим ростом в конце ХХ века именно расцвету венчурного бизнеса.

В нашей стране постепенно формируется политический и предпринимательский климат, благоприятный для венчурного и прямого инвестирования. Ряд шагов, предпринятых сообществом венчурной индустрии и государственными структурами различных уровней, способствует развитию малого и среднего бизнеса (в частности, в сфере high — tech), что, в свою очередь, может придать импульс развитию российской экономики в целом.

При поддержке государства, частного сектора и международных организаций были созданы структуры научно — исследовательского сектора рыночного типа, такие как технопарки, инновационно — технологические центры, юридические и консалтинговые компании.

Были также созданы новые инструменты и механизмы, связанные с функционированием бюджетных и внебюджетных фондов поддержки фундаментальных и прикладных исследований и разработок, их конкурсным финансированием, защитой прав на объекты интеллектуальной собственности.

ВЕНЧУРНЫЕ ИНСТИТУТЫ

Основные венчурные «игроки» в нашей стране — иностранные инвесторы. Становление национальной венчурной индустрии идет не столь быстро, как хотелось бы.

Формирование российских венчурных фондов с участием национального капитала находится в зачаточном состоянии, хотя в этой работе готовы участвовать и отечественные пенсионные фонды, и страховые компании и банки. Отсутствие соответствующей законодательной базы не позволяет им эффективно использовать свои средства в данном секторе экономики.

Однако и последнее время предпринимаются некоторые шаги по исправлению ситуации. По распоряжению Правительства РФ от 10 марта 2000 г. создан первый «фонд фондов» — Венчурный инновационный фонд (ВИФ), задача которого — помочь создать региональные/отраслевые фонды с российским и/или западным капиталом.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Размещение акций компании на бирже — неотъемлемый элемент венчурного процесса. Но пока отечественный фондовый рынок является спекулятивным и не готов к выполнению своей основной функции — привлечению средств инвесторов в компании через размещение их акций.

Конечно, международные биржи в принципе для российских компаний не закрыты, но размещение акций на внешних рынках требует большой подготовки.

Один из немногих успешных российских проектов, способных решить проблему вторичной котировки акций венчурных предприятий, — проект Санкт — Петербургской Валютной биржи «Рынок роста Санкт — Петербург».

О ПРОБЛЕМАХ, КОТОРЫЕ НУЖНО УЧИТЫВАТЬ ПОТЕНЦИАЛЬНЫМ УЧАСТНИКАМ ВЕНЧУРНЫХ ПРОЦЕССОВ

Несмотря на имеющееся продвижение сегодня в венчурном бизнесе в России, помимо указанных выше, существует еще множество проблем. К основным можно отнести: влияние общей ситуации в мировом венчурном бизнесе, проблемы российских компаний — соискателей венчурных инвестиции и проблемы венчурных инвесторов на российском рынке.

Ситуация, сложившаяся в мировой экономике, недавний крах т. н. «новой экономики» передовых стран, вынудили инвесторов, в том числе и венчурных, ужесточить требования, предъявляемые к соискателям средств.

На данном этапе инвесторы предпочитают проекты с невысоким потенциалом, но умеренным риском, из которых легче осуществить «выход». Инвестиции в такие проекты относятся к категории «коротких» денег, возврат которых ожидается через 2 — 3 года. Но и доходность таких инвестиций невысока, по сравнению с инвестициями в high — tech компании, где возврат может быть ожидаем лишь через 5 — 7 лет на фоне низкой предсказуемости рынка и результата.

Такова сейчас тенденция во всем мире, в силу чего в наиболее сложном положении оказываются компании — соискатели из области higt — tech.

Однако такие жесткие требования, предъявляемые инвесторами к компаниям, в свою очередь, могут стать «бумерангом» и в ответ лишить инвесторов перспективного бизнеса, а значит, и прибыли.

ПРОБЛЕМЫ СОИСКАТЕЛЕЙ ИНВЕСТИЦИЙ И ВЕНЧУРНЫХ ИНВЕСТОРОВ В РОССИИ

Опыт работы ведущих венчурных фондов и проведения Российских Венчурных Ярмарок показал, что компаний, готовых к встрече с инвестором, на самом деле не так много, и им еще нужно учиться достойно представлять свой бизнес.

Недостаточна подготовка менеджмента компаний — соискателей. Для венчурного инвестора личные и профессиональные качества менеджеров компаний — один из главных критериев отбора объекта инвестирования, ибо квалифицированный менеджмент — эффективный показатель уменьшения риска инвестора.

Обучение управленцев компании — соискателей должно быть ориентировано не только на коммерческие аспекты продвижения проекта, но и на конкретную методику работы с венчурными инвесторами.

Соискателям необходимо учиться доказывать, что их компания имеет реальную нишу на рынке, работоспособный коллектив, защищенные права на интеллектуальную собственность, профессиональный менеджмент, четкое представление о перспективах развития бизнеса и того, как будут «работать» деньги инвестора.

Сегодняшние российские «соискатели» зачастую не готовы к открытым отношениям с инвестором, что снижает их перспективы.

В свою очередь, венчурному капиталисту необходимо тщательно исследовать историю создания компании, а также проанализировать создание и возникновение прав собственности, чтобы, уже став совладельцем бизнеса, не делать неприятных открытий.

Совокупность рисков сегодня заставляет венчурных инвесторов предпочитать инвестиции в компании, находящиеся на стадии «взрывного расширения», хотя венчурный инвестор может входить в бизнес и на более ранних этапах его развития.

Читайте также:  Доллар падает после выходных

Такое положение осложняет компаниям — соискателям путь на рынок, ставя вопрос об источниках средств для развития на ранних этапах.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Венчурная индустрия — относительно новый сектор экономики для нашей страны, и его механизмы недостаточно отработаны, но зарубежные и отечественные инвестиционные институты проявляют высокий интерес к ее становлению.

Российские предприниматели также готовы разобраться в условиях «новой игры» и принять ее правила. Система венчурных ярмарок, Венчурный инновационный фонд (Фонд Фондов), формируемая региональная система поиска и подготовки менеджеров компаний, ориентирующих стратегию развития своего бизнеса на привлечение венчурных инвестиций, — вот не сколько элементов соответствующей инфраструктуры, зародившихся в последнее время в Санкт — Петербурге. Возможно, именно нашему городу предстоит стать центром развития российской венчурной индустрии.

Проблемы венчурного предпринимательства в России

Венчурное предпринимательство – очень перспективная и актуальная сфера в современном бизнесе, но не очень хорошо и разносторонне развитая в России. Венчурные предприятия чаще всего специализируются на инвестировании в сферы инженерных разработок, научных исследований, создании и внедрении инновационных идей.

Данный тип бизнеса появился в США . В определенный момент бизнес в стране потребовал новых подходов и энергичных, сильных личностей.

Началось все в Силиконовой долине – именно там зародились всемирно известные предприятия в сфере телекоммуникаций и информатики. В 1957 году работник инвестиционной фирмы на Уолл-Стрит Артур Рок получил письмо от инженера Юджина Клейнера, работавшего в Shokley Semiconductor Laboratories.

Вильям Шокли, глава фирмы, только получил Нобелевскую премию за создание транзистора, но Юджин и его коллеги были уверены, что будущее за кремниевым транзистором и искали тех, кто вложит в развитие свои деньги. Рок с партнером полетел в Калифорнию, решил собрать необходимые полтора миллиона у корпоративных инвесторов, но никто его не поддержал.

И вот, он обратился к Шерману Фэрчайлду , который дал деньги и, таким образом, была основана компания Fairchild Semiconductors, считающаяся прародителем полупроводниковых компаний Силиконовой долины. Потом Рок вкладывал еще в Apple Computer и Intel, став первым, кто использовал термин «венчурный капитал».

Постепенно этим видом инвестирования стали интересоваться европейские вкладчики, первой стала Великобритания. В Западной Европе рынок начал развиваться в 70-х годах в Германии, Голландии, Италии. Объемы венчурных инвестиций постоянно растут, в сфере работает огромное количество специалистов.

Венчурное предпринимательство в России начало развиваться не так давно, откликнувшись на внутренние запросы развития бизнеса и став результатом политико-административных решений, которые поставили своей целью привить ростки рыночного хозяйства трансформирующейся экономике государства и оказать содействие приватизируемым предприятиям.

Венчурное финансирование и его влияние на экономику

Основные принципы и отличительные черты венчурного предпринимательства объясняются спецификой сферы и ее организацией.

Такие фирмы создаются на определенный срок с целью решения проблем конкретного проекта, которому нужны деньги либо в формате фонда, который финансирует несколько идей/предприятий.

Основная цель – успешная коммерческая реализация технологий, идей, изобретений. Создаются такие фирмы на базе договора и используют деньги, полученные от нескольких физических/юридических лиц или же вложения и кредиты банков, крупных корпораций, государства, частных фондов.

Принципы венчурного финансирования:

  • Направление капитала на поддержание инновационных сфер , новых задумок, современных технологий, инженерных разработок и т.д., что повышает как риск, так и возможности получения прибыли.
  • Вложения осуществляются в потенциально прибыльные предприятия, которые еще не приносят большого дохода, а находятся на стадии развития.
  • Средства предоставляются на довольно длительный срок, исчисляющийся годами, и не могут быть в любой момент изъяты инвестором.

  • Предпочтение отдается малым высокотехнологичным компаниям, которые в основном ориентированы на разработку и создание новой наукоемкой продукции.
  • Часто поддержка предприятий продиктована желанием не только получить пассивный доход, но и создать новый рынок, став на нем монополистом.
  • Средства дают на время, не навсегда – предполагается возврат .
  • Часто интерес инвестора лежит не только в получении высокого дохода, но и в шансе стать участником создания прогрессивной технологии , которая будет стимулировать научно-технический прогресс государства.
  • Если рассматривать самые успешные примеры, то венчурные предприятия в среднем способны принести доход через 5-7 лет в размере, превышающем первоначальные вложения в 5-10 раз. Но есть и другие примеры, когда вклад нескольких тысяч или десятков тысяч долларов приносил миллионы.
  • Инвестор несет лишь финансовый риск, не вмешиваясь ни во что, поэтому остальные риски остаются на менеджменте и реализующем идеи.

Роль венчурного инвестирования в современной экономике и ее активном развитии огромная. С одной стороны, удается развивать малый и средний бизнес, повышать значимость и улучшать репутацию страны на мировой арене, занимая лучшие рынки, с другой – заинтересовывать высококлассных специалистов оставаться работать в стране и привлекать огромные прибыли, делая вклад в процветание экономики и повышение благополучия граждан.

Венчурное предпринимательство всегда очень чутко реагирует на потребности и запросы рынка , выбирая те сферы, которые актуальны в данный момент. Практически все инновации требуют денег и вложения частных лиц или фондов помогают быстрее реализовать задумку, которая завтра может быть разработана конкурентами или просто потеряет свою актуальность.

Особенности развития сферы в России

В России венчурные фонды начали появляться в 1994 году по инициативе ЕБРД (Европейского Банка Реконструкции и Развития). В 10 регионах страны организовали 10 региональных венчурных фондов. Также, одновременно с ЕБРД, Международная Финансовая Корпорация решила принять участие в организации венчурных структур вместе с частными и корпоративными инвесторами.

К 2016 году развитие венчурного предпринимательства в стране вышло на достаточно высокий уровень, но, тем не менее, до результатов США, где бизнес приносит миллиарды, еще далеко, так как присутствует множество проблем. Здесь существует два организационных формата фирм: самостоятельные и те, что созданы внутри крупных корпораций.

С учетом того, какие средства работают в этой области, венчурное предпринимательство составило серьезную конкуренцию таким самым прибыльным сферам двадцатого столетия, как торговля оружием, нефтью, наркотиками, игорный бизнес и т.д. Ни одна коррупционная схема не способна принести столько денег.

Поэтому для России развитие этой области является приоритетным ввиду возможности получать огромные прибыли легально и становиться серьезным игроком мирового рынка высоких технологий и инновационных разработок. Особенно актуально такое инвестирование в условиях явного недостатка средств для поддержки научно-технической сферы, потери специалистов, которые выезжают в другие страны.

Создание венчурных предприятий гарантирует поступление внебюджетных средств на поддержку разнообразных проектов, стартапов.

Основные проблемы и особенности развития венчурного предпринимательства в России:

  • Сложности в организации работы и популяризации фондового рынка, на котором реализуются акции предприятий, в которые вкладываются средства и где, собственно, зарабатывают инвесторы. Фондовый рынок является очень серьезной составляющей частью обращения венчурного капитала.

  • На российском рынке наблюдаются недостаток ресурсов, трудности с формированием структур.
  • Из-за высоких рисков на рынке очень трудно привлечь инвесторов, которым гораздо проще воспользоваться проверенными схемами, чем поддерживать создание нового программного обеспечения, к примеру, и ждать 7 лет.
  • Нестабильная ситуация в экономике, сложности в законодательной базе, что существенно повышает и так немалый риск, ведь неизвестно, что будет через 5 лет в стране, пока будет реализовываться идея.

В России поддерживаются не только наукоемкие высокотехнологичные отрасли, но все, что приносит прибыль. Плохо работают правила отбора предприятий, поэтому часто инвестиции не окупаются, что существенно понижает интерес и доверие к венчурному предпринимательству.

Серьезной проблемой является низкий уровень информационной прозрачности рынка интеллектуальной собственности, что создает трудности в поиске действительно стоящих проектов. В законодательстве до недавних пор даже отсутствовал термин «венчурное предпринимательство», а база законов и норм не дает возможности эффективно и выгодно для всех участников организовать сотрудничество.

Очень много времени занимает регистрация инвестиций в Центральном банке, проспекта эмиссии в специальной Федеральной комиссии по ценным бумагам, оформление множества согласований с Министерством по антимонопольной политике, в отделе налоговой инспекции и т.д.

Часто сотрудничество прекращается просто потому, что оформление затягивается государственными органами, а здесь время играет главную роль, особенно если поддерживаются проекты в сфере высоких технологий.

Сложна и процедура допуска на рынок иностранного рискового капитала. Но все развивается, создаются новые органы и институты, иные элементы венчурного инвестирования, заключаются соглашения сотрудничества и взаимодействия с разными структурами.

Ссылка на основную публикацию